Électricité de France S.A.

Électricité de France S.A. (EDF) é o maior produtor mundial de eletricidade nuclear e a pedra angular da infraestrutura energética europeia de baixo carbono. Sediada em Paris e fundada em 1946, a empresa foi totalmente renacionalizada pelo Estado francês em 8 de junho de 2023 por meio de uma oferta pública de aquisição simplificada e de um squeeze-out obrigatório a EUR 12,00 por ação, implicando uma avaliação total do capital próprio de EUR 46,7 mil milhões (USD 50,5 mil milhões). Operando em mais de 25 países com 191.444 funcionários, a EDF gerou receita consolidada de EUR 118,7 mil milhões, EBITDA de EUR 36,5 mil milhões e lucro líquido de EUR 11,4 mil milhões no FY2024, seguidos por receita estimada para o FY2025 de EUR 113,3 mil milhões e lucro líquido de EUR 8,6 mil milhões.

Posição no setor

A EDF ocupa uma posição sistémica no setor elétrico europeu, dispondo de 117,3 GW de capacidade líquida instalada de geração e abastecendo aproximadamente 41,5 milhões de contas de clientes em todo o mundo. No seu mercado doméstico francês, a EDF opera todos os 57 reatores nucleares comerciais em 18 centrais (61,4 GW), juntamente com mais de 400 instalações hidroelétricas (20,5 GW), gerando mais de 75% da eletricidade de França. Em 2024, a produção global de energia da EDF atingiu 520 TWh, impulsionada por uma recuperação operacional dramática da produção nuclear francesa para 361,7 TWh (acima dos 320,4 TWh em 2023 e de uma mínima de várias décadas de 279,0 TWh em 2022) e por uma produção hidroelétrica francesa recorde de vários anos de 55,6 TWh.

Fora de França, a EDF é uma utility integrada de primeira linha em toda a Europa Ocidental. Por meio da EDF Energy no Reino Unido, opera 9 reatores nucleares (4,9 GW) que fornecem cerca de 13% da procura de eletricidade do Reino Unido, além de importantes operações de retalho e eólicas. Em Itália, a subsidiária integral Edison é uma das mais antigas e maiores operadoras de energia do país, atuando na importação de gás, na geração em ciclo combinado e em renováveis, enquanto a Luminus detém uma forte posição de segunda maior utility na Bélgica. No lado da rede, a subsidiária integral Enedis gere 1,4 milhões de km de linhas de distribuição de baixa e média tensão em França, e a afiliada detida em 50,1% RTE opera 105.000 km de redes de transporte de alta tensão.

Vantagens competitivas

O principal fosso competitivo da EDF reside na sua frota incomparável de ativos nucleares e hidroelétricos despacháveis e livres de carbono, que não podem ser replicados por concorrentes privados devido a barreiras regulatórias extremas, prazos de licenciamento de várias décadas e requisitos de segurança soberana. Como 94% da geração de eletricidade da EDF é descarbonizada, o grupo alcança uma intensidade carbónica direta líder do setor de cerca de 30 gCO2/kWh – menos de um sétimo da média das utilities europeias. Esta descarbonização estrutural isola a EDF dos custos de licenças de carbono do Sistema de Comércio de Emissões da União Europeia (EU ETS), ao mesmo tempo que a posiciona como a principal fornecedora de energia de base livre de carbono 24/7 para centros de dados europeus, fabricantes industriais e eletrolisadores de hidrogénio verde.

A integração vertical ao longo de todo o ciclo de vida da engenharia nuclear reforça ainda mais o fosso da EDF. Ao contrário das utilities que dependem inteiramente de fornecedores de tecnologia terceiros, a EDF controla 80,5% da Framatome – líder global em conceção de reatores nucleares, forjamento do circuito primário, instrumentação e fabricação de combustível nuclear – e concluiu a aquisição do negócio de turbinas a vapor nucleares da GE Vernova (renomeado Arabelle Solutions) em maio de 2024. Combinada com os fluxos de caixa regulados da rede da Enedis, que proporciona retornos previsíveis indexados à inflação no âmbito do quadro tarifário francês TURPE, a EDF combina o potencial de alta margem da geração merchant com a estabilidade defensiva da infraestrutura.

Expansão estratégica

No âmbito do seu roteiro estratégico Ambitions 2035 e da plena propriedade estatal, a EDF está a executar o maior programa de relançamento nuclear da Europa. No final de 2024, a EDF ligou o reator EPR Flamanville 3, de 1.600 MW, à rede francesa, marcando a primeira entrada em serviço de um novo reator nuclear em França em 25 anos. Olhando em frente, a EDF está a avançar com o programa EPR2 para construir 6 reatores de água pressurizada de nova geração de 1.650 MW em Penly, Gravelines e Bugey, com opção para 8 reatores adicionais, além de desenvolver o projeto de reator modular pequeno (SMR) Nuward e prolongar a vida operacional dos reatores franceses existentes de 40 anos para 50 e 60 anos no âmbito da iniciativa de renovação Grand Carenage.

Em simultâneo, a EDF está a expandir a sua pegada em energias renováveis, armazenamento flexível e serviços energéticos nos mercados internacionais. Por meio da EDF Renewables, o grupo opera e desenvolve parques eólicos em terra e no mar de escala industrial e projetos solares fotovoltaicos na América do Norte, Europa, Brasil, Índia e Médio Oriente, incluindo os principais parques eólicos offshore franceses em Saint-Nazaire, Fécamp e Courseulles-sur-Mer. Entretanto, a subsidiária Dalkia está a ampliar redes de aquecimento urbano e serviços de descarbonização industrial, enquanto a Izivia está a expandir infraestruturas de carregamento rápido para veículos elétricos em toda a Europa.

Riscos e perspetivas

Apesar da forte