PJSC VTB Bank

O PJSC VTB Bank é o segundo maior banco da Rússia, fundado em 1990 e listado na Bolsa de Moscou sob o código VTBR, com capitalização de mercado de 3,3 bilhões de dólares e 97.000 funcionários. A Federação Russa detém mais de 90% por meio da Agência Federal de Gestão de Propriedade Estatal, do Ministério das Finanças e da Agência de Seguro de Depósitos. O ativo total atingiu 38.018,3 bilhões de rublos no primeiro trimestre de 2026, com passivos de 35.579,2 bilhões de rublos.

Posição no Setor

O VTB é o segundo maior banco da Rússia em estrutura de propriedade estatal, posição reforçada por ativos de 38.018,3 bilhões de rublos no final do primeiro trimestre de 2026. Essa escala o coloca entre os maiores balanços do sistema financeiro russo, e sua participação estatal acima de 90% vincula sua posição de funding e capital ao soberano.

O histórico de lucros é volátil. O lucro líquido foi de 75,3 bilhões de rublos em 2020, 327,4 bilhões de rublos em 2021, um prejuízo de 612,6 bilhões de rublos em 2022, 432,2 bilhões de rublos em 2023, 551,4 bilhões de rublos em 2024 e 500 bilhões de rublos em 2025. O prejuízo de 2022 e a recuperação subsequente mostram um banco cujos resultados variam acentuadamente com sanções e condições de mercado, em vez de seguir uma tendência suave.

Modelo de Negócio

O VTB opera como banco universal, combinando banking de varejo e corporativo com subsidiárias e marcas incluindo VTB Capital, VTB Insurance, VTB Leasing e Pochta Bank. O grupo empregava 97.000 pessoas e está listado na Bolsa de Moscou sob o código VTBR. A receita não é divulgada nos dados fornecidos, portanto o perfil de lucros é mais bem lido por meio do lucro líquido e do balanço patrimonial.

O balanço no final do primeiro trimestre de 2026 apresentou ativos de 38.018,3 bilhões de rublos contra passivos de 35.579,2 bilhões de rublos, uma relação implícita passivos/ativos de aproximadamente 93,6% e um colchão de patrimônio líquido contábil de cerca de 2,44 trilhões de rublos. Essa alavancagem é típica do setor bancário, mas significa que pequenas mudanças na qualidade dos ativos ou nos custos de funding podem mover o lucro líquido acentuadamente, como demonstrou o prejuízo de 612,6 bilhões de rublos em 2022.

Vantagens Competitivas

A vantagem mais clara é a propriedade estatal acima de 90% por meio da Agência Federal de Gestão de Propriedade Estatal, do Ministério das Finanças e da Agência de Seguro de Depósitos. Essa estrutura apoia o acesso a funding e suporte de capital, e sustenta a posição do banco como o segundo maior da Rússia. A gestão de 2025 das obrigações de Eurobonds subordinados e a reestruturação de capital doméstico mostram ainda mais a capacidade do grupo de reorganizar sua base de capital sob sanções.

A estrutura multimarcas distribui a franquia entre banking, investment banking, seguros, leasing e varejo por meio do Pochta Bank, reduzindo a dependência de uma única linha de produtos. O lucro líquido de 551,4 bilhões de rublos em 2024 e de 500 bilhões de rublos em 2025 mostra que a franquia principal pode gerar lucros substanciais mesmo com restrições internacionais em vigor.

Perspectivas e Riscos

As perspectivas são dominadas por sanções e gestão de capital. As sanções em curso afetam as obrigações de Eurobonds subordinados e já exigiram reestruturação de capital doméstico. O lucro líquido de 2025, de 500 bilhões de rublos, ficou abaixo dos 551,4 bilhões de rublos reportados para 2024, uma queda que sugere pressão sobre os lucros mesmo com os ativos crescendo para 38.018,3 bilhões de rublos.

Os principais riscos são a deterioração da qualidade dos ativos em um balanço com passivos de 35.579,2 bilhões de rublos, nova escalada de sanções e a concentração da franquia no mercado russo. Os principais suportes são a propriedade estatal acima de 90%, a segunda maior posição no sistema bancário doméstico e a diversificação proporcionada por VTB Capital, VTB Insurance, VTB Leasing e Pochta Bank. Essa combinação a coloca em 72/100 na pontuação composta do VerityRank.