Rohde & Schwarz GmbH & Co. KG

A Rohde & Schwarz GmbH & Co. KG é um grupo tecnológico alemão de capital fechado sediado em Munique, fundado em 1933 e mais conhecido como o maior fabricante de equipamentos de teste e medição eletrônica com sede na Europa. Suas três divisões encerraram o ano fiscal de 2024/25 (julho a junho) com receita líquida de 3,16 bilhões de euros, alta de 7,8 por cento, e empregavam mais de 15.000 pessoas, quase 10.000 delas na Alemanha.

Posição no Setor

A Rohde & Schwarz figura na primeira linha da instrumentação global de RF e micro-ondas ao lado de Keysight, Tektronix, Anritsu e Advantest, e é a única empresa dessa escala sediada na Europa. Suas franquias mais fortes são análise de sinal e espectro, análise de redes vetoriais, testes de conformidade EMC e EMI, teste de comunicações sem fio e monitoramento de espectro. Os clientes são órgãos reguladores, operadoras de rede, grandes empresas aeroespaciais e ministérios da defesa, além de laboratórios de P&D industrial.

A receita cresceu 7,8 por cento, para 3,16 bilhões de euros, em 2024/25, a primeira vez que o grupo ultrapassou três bilhões de euros, e a carteira de pedidos atingiu recorde acima de 5 bilhões de euros, impulsionada por programas de segurança e defesa na Alemanha, na Europa e na América do Norte. O ano anterior gerou 2,93 bilhões de euros. A receita por país não é divulgada, de modo que um número circulante de cerca de US$ 450 milhões para a China não pôde ser verificado.

Vantagens Competitivas

A profundidade da fabricação é o ativo menos replicável. Três fábricas principais — Memmingen e Teisnach na Alemanha e Vimperk na República Tcheca — além de unidades menores em Singapura e na Malásia empregam cerca de 5.000 pessoas na produção. A fabricação de placas, a mecânica de precisão, as carcaças metálicas, a microeletrônica e os ASICs personalizados são produzidos internamente, e aproximadamente 300 milhões de euros foram investidos recentemente em capacidade. Vimperk fabrica toda a linha de osciloscópios.

A propriedade privada reforça o modelo: sem ações listadas, o grupo investe anualmente um percentual de dois dígitos da receita em P&D e planeja em décadas, não em trimestres. O portfólio é amplo para uma casa de instrumentação, abrangendo fontes de alimentação, osciloscópios, sistemas EMC, rádios seguros, comunicações navais, scanners de segurança e redes corporativas. A aquisição da Zurich Instruments em 2021 agregou instrumentação de controle quântico.

Expansão Estratégica

Defesa e segurança são o motor de crescimento mais rápido. Em novembro de 2025, a Rohde & Schwarz e o grupo italiano ELT Group anunciaram na Berlin Security Conference a intenção de passar da cooperação em projetos, incluindo a modernização das fragatas classe F124 Sachsen, para uma parceria estratégica global em defesa eletrônica aérea, terrestre, espacial e cibernética. O grupo também firmou parceria com a TRUMPF em defesa antdrone e conquistou um pedido da Federal Aviation Administration nos Estados Unidos em maio de 2025.

Em teste e medição, as trajetórias de crescimento são 6G, satélites e automotivo. Uma prova de conceito assistida por NVIDIA para receptores neurais para 5G-Advanced e 6G foi apresentada no Mobile World Congress 2025, e o analisador de sinal e espectro FSWX veio em seguida, em junho de 2025. O grupo investiu na ZES ZIMMER para medição de potência de precisão, na fiveD para simulação de radar e na Orbint para inteligência de sinais espaciais, e planeja ampliar fábricas na Alemanha, na República Tcheca e na Malásia.

Riscos e Perspectivas

Concentrar a fabricação na Europa é uma exposição estrutural: os custos de energia e mão de obra na Alemanha e na República Tcheca estão bem acima dos níveis asiáticos ou norte-americanos, e uma carteira de pedidos fortemente voltada à defesa vincula o grupo a ciclos políticos, atrasos em compras e controles de exportação. O mercado de teste e medição é descrito pela própria empresa como desafiador.

Uma carteira de pedidos acima de 5 bilhões de euros, uma base de receita de 3,16 bilhões de euros e profunda integração vertical conferem visibilidade incomum, e a administração projetou um ambiente estável para 2025/26. Os pontos de atenção são se a demanda de defesa se converte em entregas dentro do prazo, se a demanda de teste sem fio se recupera e se a expansão fora da Alemanha reduz custos sem erodir a proximidade da engenharia. Pontuação VerityRank de 89/100.