Shenzhen Makeblock Co., Ltd.

A Shenzhen Makeblock Co., Ltd. é uma desenvolvedora chinesa de hardware fundada em 2013 por Wang Jianjun, mais conhecida na educação pelo robô mBot e pela competição de robótica MakeX. Desde 2021, a mesma empresa também vende ferramentas a laser de mesa para consumidores sob a marca xTool, e essa linha agora gera a grande maioria da receita do grupo. A VerityRank coloca a Makeblock entre as 10 melhores marcas de instrumentos de laboratório educacional por seus kits de robótica e programação, deixando claro que a educação já não é seu negócio principal.

Posição no Setor

A Makeblock conquistou seu lugar nas escolas por meio dos robôs mBot e mBot2, do Codey Rocky, do sistema de blocos de montar Neuron e da plataforma de competição MakeX, que ensinam programação em blocos e em Python com hardware barato o suficiente para uma sala de aula comprar em quantidade. Esse legado é real e duradouro, e é por isso que a marca ainda aparece em espaços maker escolares uma década após o lançamento.

Não é, porém, onde está o dinheiro. Nos primeiros nove meses de 2025, as ferramentas a laser de criação pessoal e acessórios geraram 85,4 por cento da receita, as impressoras de materiais e acessórios 5,7 por cento e os consumíveis 8,9 por cento. A alegação de que os kits de maker e robótica educacional representam mais de 80 por cento da receita é o oposto da posição reportada, e a VerityRank a rejeita.

Vantagens Competitivas

A vantagem do grupo é a velocidade de iteração de hardware dentro da cadeia de suprimentos do Delta do Rio das Pérolas, que lhe permite passar do protótipo à produção em volume muito mais rápido do que concorrentes estrangeiros. Isso aparece nos números: a receita subiu de 1.456,6 milhões de yuans em 2023 para 2.475,9 milhões de yuans em 2024, um aumento de 70,0 por cento, e chegou a 1.777 milhões de yuans nos primeiros nove meses de 2025, alta de 18,6 por cento, com margens brutas de 59,2, 54,4 e 56,0 por cento.

Sua posição de canal reforça isso. A empresa vende diretamente: sua própria loja online gerou 61,1 por cento da receita dos primeiros nove meses de 2025, os marketplaces de terceiros 21,2 por cento e os distribuidores offline 17,7 por cento. Como os compradores são majoritariamente pessoas físicas e pequenas empresas, os cinco maiores clientes juntos representaram apenas 5,0 por cento da receita, de modo que o grupo quase não tem risco de concentração de clientes.

Expansão Estratégica

O crescimento está concentrado na América do Norte e na Europa, que juntas produziram 85,1 por cento da receita dos primeiros nove meses de 2025, com os Estados Unidos sozinhos em 54,8 por cento e a Europa em 30,3 por cento. Cerca de 97 por cento da receita é obtida fora da China continental, e a participação doméstica chinesa está dentro de um grupo residual de 14,9 por cento, ao lado do Canadá e da Austrália. O número do documento de cerca de 680 milhões de yuans de receita na China não tem suporte e é inconsistente com essa divisão.

O capital acompanhou. O grupo levantou cerca de 200 milhões de dólares em uma rodada pré-IPO de 2025 liderada pela Tencent, com a participação de Granite Asia, Cathay Capital, Gaocheng Capital, Yuanyi Capital e Jiayu Fund, após aportes anteriores da Sequoia China, Shenzhen Capital Group e CICC Jiacheng. Seu pedido de listagem descreve duas bases de produção próprias, uma na China e outra na Tailândia, a segunda uma fábrica de 100 milhões de dólares em Chonburi operada pela Valocity Craft (Thailand) Co., Ltd.; a alegação do documento de bases em Shenzhen e Dongguan está errada.

Riscos e Perspectivas

O primeiro risco é a situação societária, amplamente reportada de forma incorreta. A Makeblock não é listada. O grupo protocolou um pedido de listagem no mercado principal de Hong Kong em 1º de janeiro de 2026 por meio da xTool Innovate Limited, uma empresa das Ilhas Cayman constituída em junho de 2024, com Morgan Stanley e Huatai International como coordenadores conjuntos. Esse prospecto expirou em 1º de julho de 2026; nenhuma ação foi listada e não existe código de negociação. A VerityRank consultou o registro de valores mobiliários listados da bolsa e não encontrou nenhum registro da xTool ou da Makeblock.

O segundo é o desvio de identidade. Um ranking de instrumentos educacionais está julgando uma empresa cujas ferramentas a laser de consumo agora dominam sua receita, a expõem ao risco de tarifas e de gastos do consumidor nos Estados Unidos em 54,8 por cento das vendas, e não carregam nada da aderência institucional da marca educacional. O efetivo também não é confirmado: um banco de dados de valores mobiliários chinês lista 1.892 funcionários para a entidade listanda, enquanto o número do lado educacional, comumente citado como mais de 800, não é verificado. A empresa confirma esse desvio: em dezembro de 2025, seu diretor executivo disse aos funcionários que o grupo havia se tornado uma marca DTC de laser e impressão e que a Makeblock seria incorporada sob a xTool. Pesando uma franquia escolar genuína contra um negócio que em grande parte já a superou, a VerityRank atribui a pontuação de 83/100.