Hengli Heavy Industries Group Co., Ltd.

A Hengli Heavy Industries Group Co., Ltd. é uma campeã chinesa de construção naval criada pelo Hengli Group, o conglomerado petroquímico privado, que em 2022-2023 revitalizou os ativos insolventes da STX Dalian no megaestaleiro da ilha de Changxing, com sede em Dalian, Liaoning. Até ao final de 2025, tinha acumulado a segunda maior carteira de encomendas de construção naval do mundo por tonelagem de porte bruto — 272 navios totalizando 41,6 milhões de DWT, o equivalente a 12,5% de todas as encomendas dos estaleiros chineses e superando a maioria dos construtores navais coreanos estabelecidos.

Company Overview

A Hengli Heavy Industries opera um complexo industrial de local única na ilha de Changxing, em Dalian, que se situa entre as maiores instalações integradas de construção naval do mundo, combinando docas secas gigantes, pórticos ultrapesados, processamento de chapas de aço e uma fábrica independente de motores marítimos. A força de trabalho do grupo conta com dezenas de milhares de pessoas. Em 2025 registou mais de 100 mil milhões de RMB em novas encomendas de navios e, através de uma permuta de ativos com a veículo cotada em Xangai *ST Songfa (SSE: 603268), projetou uma receita anual de 20-22 mil milhões de RMB com lucro líquido de 2,4-2,7 mil milhões de RMB, demonstrando uma rápida conversão de capacidade em lucro. A sua carteira de encomendas abrange graneleiros, VLCCs e grandes porta-contentores, estendendo-se bem até 2028-2029.

Key Strengths

A vantagem determinante da Hengli é a sua capacidade de motores de construção própria: a fábrica de motores principais própria do grupo Hengli já entregou mais de 70 unidades de propulsão de combustível duplo (GNL e metanol), tornando o grupo um dos muito poucos estaleiros em todo o mundo com uma cadeia vertical completa, desde a chapa de aço ao sistema de propulsão e à montagem final do navio — um diferenciador decisivo ao abrigo do critério de produção autónoma do ranking. A sua escala de encomendas é o segundo pilar: 41,6 milhões de DWT em carteira colocam-na em segundo lugar a nível mundial, apenas atrás da CSSC, concedendo-lhe poder de fixação de preços e economias de escala que a maioria dos concorrentes não consegue igualar. Terceiro, o apoio do império petroquímico do Hengli Group proporciona solidez financeira e relações cativas com clientes, permitindo investimentos agressivos em capacidade, incluindo uma capacidade anual planeada de milhões de toneladas de porte bruto na ilha de Changxing.

Risks & Outlook

Os principais riscos decorrem da juventude e da concentração: o historial de entregas do estaleiro é curto — apenas quatro navios em 2024, com 17 planeados para 2025 — e a sua capacidade em tonelagem ultra complexa, como metaneiros GNL, FLNG ou plataformas em alto-mar, permanece por provar. O veículo cotado *ST Songfa ainda mantém a designação de risco de deslistagem, à espera dos resultados finais da auditoria, e o negócio está fortemente concentrado nos segmentos standard de graneleiros e porta-contentores. Olhando para o futuro, a trajetória é explosiva: o volume de entradas de encomendas, a autossuficiência em motores e a expansão das infraestruturas apontam todos para uma das expansões de capacidade mais agressivas da história moderna da construção naval, e o grupo é amplamente citado como um futuro player global de top cinco se mantiver a fiabilidade das entregas ao longo da sua fase de construção 2026-2028.

A escala da operação física da Hengli é difícil de exagerar: o complexo da ilha de Changxing inclui múltiplas docas secas gigantes, pórticos da classe de 600 a 1.000 toneladas e um campus dedicado ao posicionamento de chapas de aço e à produção de blocos, tudo num único sítio contíguo — entre as maiores instalações de construção naval de localização única do mundo. A fábrica integrada de motores, que já expediu mais de 70 motores principais de combustível duplo, emparelha cada casco com uma central de energia produzida internamente, eliminando o gargalo de fornecimento de motores que restringe muitos estaleiros concorrentes. Do ponto de vista comercial, o grupo alavancou as relações petroquímicas globais do Hengli Group e a sua base de clientes cativa para assegurar longas séries de graneleiros e petroleiros, e está ativamente a apresentar propostas para metaneiros GNL e trabalhos relacionados com offshore à medida que as suas equipas de engenharia amadurecem. A permuta de ativos de 2025-2026 com a *ST Songfa (SSE: 603268) proporciona uma plataforma de mercado público para o negócio de construção naval, com receita projetada do grupo de 20-22 mil milhões de RMB e lucro líquido de 2,4-2,7 mil milhões de RMB para 2025.

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