Greenyard NV

A Greenyard NV é um grupo belga de frutas e hortaliças e um dos maiores negócios de cadeia de abastecimento de produtos frescos da Europa. Empregava em média cerca de 8.600 pessoas no exercício de 2024/25, encerrado em 31 de março de 2025, registrou vendas de 5,3631 bilhões de euros e adquire mais de 2.600.000 toneladas por ano de mais de 80 países. Foi deslistada da Euronext Bruxelas em 4 de setembro de 2025 e agora é integralmente detida pela Garden S.a r.l. Ocupa o quinto lugar nesta categoria.

Posição no setor

A Greenyard situa-se entre os produtores europeus e o varejo europeu, com uma divisão Fresh de 4,3562 bilhões de euros em vendas no exercício de 2024/25 e uma divisão Long Fresh de produtos congelados e preparados que ultrapassou 1 bilhão de euros pela primeira vez. A posição neste setor é medida em nível de serviço, confiabilidade da cadeia de frio e gestão de categoria, e não em reconhecimento de marca pelo consumidor, e a escala da Greenyard nessa camada business-to-business é incomum na Europa.

O grupo opera 35 unidades, 12 delas plantas de produção e 23 centros de serviço Fresh para distribuição, maturação, embalagem e logística, e trabalha com clientes de Relacionamento Integrado com o Cliente que respondem por 80% do segmento Fresh. Não é uma empresa da Fortune Global 500 e nunca foi, já que suas vendas de cerca de 5,36 bilhões de euros ficam muito abaixo do limiar de entrada, e nem a Garden S.a r.l. nem a família Deprez e a Solum Partners por trás dela são membros também.

Vantagens competitivas

A vantagem competitiva é infraestrutura e escala, e não marca. Doze unidades de produção em hortaliças congeladas e preparadas, 23 centros de serviço de produtos frescos, abastecimento em mais de 80 países e um volume acima de 2,6 milhões de toneladas dão à Greenyard a capacidade de manter fornecimento o ano inteiro e absorver a variabilidade das colheitas para grandes clientes do varejo.

A fragilidade é a margem e a divulgação. O EBITDA ajustado de 183,0 milhões de euros sobre 5,3631 bilhões de euros de vendas registradas representa uma margem de 3,4%, queda de 1,9%, e o exercício terminou com prejuízo líquido de 2,9 milhões de euros, após um lucro de 15,2 milhões de euros no ano anterior. Após a deslistagem de setembro de 2025, o grupo já não publica notícias para investidores, de modo que a orientação de 5,40 bilhões de euros de vendas e 190-200 milhões de euros de EBITDA ajustado para o ano até março de 2026 não pode ser conferida com os resultados divulgados.

Expansão estratégica

Três frentes são visíveis. Na produção, a Greenyard acordou em março de 2025 combinar suas atividades de hortaliças congeladas na Bretanha com a Gelagri Bretagne, subsidiária da cooperativa Eureden, em uma joint venture na qual a Greenyard seria acionista majoritária. No portfólio, adquiriu a Crème de la Crème em abril de 2024 para sua divisão Frozen. Em capacidade, acrescentou uma linha Tetra Pak na Greenyard Prepared, linhas de espinafre em Comines, uma linha de embalagem automatizada em Lipno, na Polônia, e uma linha de seleção de manga na unidade de Bakker's em Ridderkerk.

A propriedade agora é privada e concentrada: a oferta de 7,40 euros por ação por meio da Garden S.a r.l. levou o controle de 100% a um veículo controlado conjuntamente pela família Deprez, dos fundadores, e pela Solum Partners LP, com deslistagem automática em 4 de setembro de 2025 e conclusão em 5 de setembro de 2025. O antigo ticker GREEN e o ISIN BE0003765790 já não são negociados, de modo que o negócio operacional continua como uma NV belga privada com a mesma sede registrada, mas com muito menos divulgação pública.

Riscos e perspectivas

Os riscos são a concentração do varejo europeu, os custos de energia e de mão de obra no processamento refrigerado, a variabilidade das colheitas nos países de onde se abastece e uma alavancagem de 1,86x com dívida financeira líquida de 256,5 milhões de euros, excluindo arrendamentos. Uma base de vendas quase inteiramente europeia também é um teto: o prospecto declarou que a exposição a vendas fora da Europa, incluindo o Reino Unido, era inferior a 5% das vendas.

A orientação emitida com os resultados do exercício de 2024/25 apontava para 5,40 bilhões de euros de vendas e 190-200 milhões de euros de EBITDA ajustado para o ano até março de 2026, mas nenhum resultado do exercício de 2025/26 é público e o módulo de notícias do grupo não publicou nada desde a deslistagem. Pelas evidências disponíveis, a Greenyard continua sendo uma cadeia de abastecimento de produtos frescos genuinamente grande na Europa, com margens estruturalmente modestas. Pontuação VerityRank de 87/100.