A semana fechou com o S&P 500 nos 7,561.67 pontos, +2.5%, o Nasdaq Composite nos 25,136.27, +2.3%, e o Dow Jones Industrial Average nos 52,347.55, +2.1%. O Russell 2000 subiu 1.3%, para 2,790.49. Por baixo dos índices, a história foi outra: 75.9% das 345 empresas norte-americanas com capitalização acima de 3 mil milhões de dólares fecharam em alta, com mediana de +2.3%, mas a Nvidia Corporation perdeu 12.8% na semana e o rendimento do Tesouro a 10 anos subiu 29.0 pontos base, para 5.15%.
Dia a dia
11-09 · segunda-feira
S&P 500 +2.4%, Nasdaq Composite +2.7%, Dow Jones Industrial Average +2.1%, Russell 2000 +3.1%. A amplitude foi larga: 86.1% das 440 empresas acima de 3 mil milhões de dólares subiram, com mediana de +2.4%.
O cabaz equiponderado abriu em +1.0% e fechou em +3.0%, com mínimo de sessão em -1.1% às 11:45 ET e maior queda de 15 minutos de -3.6% (11:30-11:45 ET), liderada por SpaceX -12.1%, Tesla -9.3% e Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSMC) -8.5%. A Yahoo Finance escreveu "Nasdaq e S&P 500 sobem mais de 2% com recuo do petróleo e retorno da tecnologia"; a StoneX notou "Probabilidade de alta do Fed perto de 80%". A leitura seria falsificada se o fecho tivesse ficado abaixo do mínimo intradiário.
11-10 · terça-feira
S&P 500 -0.4%, Nasdaq Composite -0.7%, Dow Jones Industrial Average -0.3%, Russell 2000 -0.7%. A amplitude estreitou para 41.5% das 439 empresas, com mediana de -0.2%.
O cabaz abriu em -0.8% e fechou em -0.2%, com mínimo de -0.9% às 12:45 ET e maior queda de 15 minutos de -0.4% (10:15-10:30 ET), puxada por Micron -2.0%, SK hynix -1.8% e Nvidia -1.1%. A CNBC registou "Preços ao consumidor subiram 0,4% em outubro, acima do esperado"; a Reuters citou Waller a apoiar "alta de pelo menos um quarto de ponto em dezembro". Uma recuperação acima da abertura teria negado a leitura defensiva.
11-11 · quarta-feira
S&P 500 +1.3%, Nasdaq Composite +1.6%, Dow Jones Industrial Average +0.5%, Russell 2000 +0.9%. A amplitude voltou a 64.2% das 439 empresas, com mediana de +0.4%.
O cabaz abriu em +1.5% e fechou em +1.9%, com mínimo de sessão em +1.4% às 09:45 ET e maior queda de 15 minutos de apenas -0.3% (14:00-14:15 ET). A Reuters titulou "Ações fecham em alta com resultados da CoreWeave aliviando temores sobre gastos em IA"; a Bloomberg escreveu "Ações caem com problemas da Nvidia e petróleo recua levemente". Um fecho negativo teria invalidado o sinal de alívio.
11-12 · quinta-feira
S&P 500 -0.3%, Nasdaq Composite -0.4%, Dow Jones Industrial Average -0.4%, Russell 2000 -1.7%. A amplitude desabou para 22.8% das 439 empresas, com mediana de -0.9%.
O cabaz abriu em +0.7% e fechou em -0.7%, no mínimo do dia, com maior queda de 15 minutos de -0.5% (09:30-09:45 ET). A Yahoo Finance noticiou "Ações recuam com crise do CEO da Nvidia"; a MarketWatch contrapôs que o "S&P 500 ignora liquidação da Nvidia nesta semana". A tese cairia com uma amplitude acima de 50%.
11-13 · sexta-feira
S&P 500 -0.4%, Nasdaq Composite -0.9%, Dow Jones Industrial Average +0.1%, Russell 2000 -0.3%. A amplitude recuperou para 60.3% das 436 empresas, com mediana de +0.3%.
O cabaz abriu em +0.2% e fechou em -0.4%, com mínimo de -1.2% às 10:15 ET e maior queda de 15 minutos de -0.8% (10:00-10:15 ET), liderada por Micron -1.7%, SpaceX -1.7% e Alphabet -1.6%. A Yahoo Finance perguntou "Por que a ação da Cisco cai hoje apesar de receita e lucro trimestrais maiores?". Um fecho acima de +0.5% teria desmentido a rotação.
A janela do evento
| Índice | Fecho inicial | Fecho semanal | Semana |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7,376.86 | 7,561.67 | +2.5% |
| Nasdaq Composite | 24,579.43 | 25,136.27 | +2.3% |
| Dow Jones Industrial Average | 51,285.73 | 52,347.55 | +2.1% |
| Russell 2000 | 2,754.11 | 2,790.49 | +1.3% |
| SSE Composite | 3,649.18 | 3,655.83 | +0.2% |
| SZSE Component | 11,175.78 | 11,197.98 | +0.2% |
| Hang Seng Index | 24,481.86 | 24,008.55 | -1.9% |
| Nikkei 225 | 57,434.77 | 60,819.36 | +5.9% |
| TAIEX | 39,701.64 | 43,091.87 | +8.5% |
| KOSPI | 5,059.69 | 5,342.73 | +5.6% |
| DAX | 25,820.36 | 26,749.95 | +3.6% |
| FTSE 100 | 10,673.90 | 10,902.56 | +2.1% |
A Anthropic entrou na semana decisiva do seu IPO. O segundo prospecto revisado prevê 825 milhões de ações ordinárias Classe A — cerca de 801 milhões de novas e 23.65 milhões de antigas —, com faixa indicativa entre 70 e 78 dólares por ação e captação pública entre 57.75 e 64.35 mil milhões de dólares. Em paralelo corre uma colocação privada de 26 mil milhões: Nvidia e Google com 10 mil milhões cada, AMD com 2.5 mil milhões, com Broadcom, Micron, Microsoft e parceiros da TSMC. Somadas, as duas operações chegam a cerca de 90.4 mil milhões de dólares, para um valuation-alvo totalmente diluído de cerca de 1.4 biliões. A listagem está prevista para 19 de novembro na Nasdaq, ticker ANT, liderada por Goldman Sachs e Morgan Stanley.
A cadeia de transmissão começa na política monetária e só depois chega à reprecificação setorial. A 10 de novembro, o CPI de outubro veio a +0.4% e Waller sinalizou apoio a pelo menos um quarto de ponto em dezembro; Logan pediu mais duas altas. O rendimento a 2 anos saltou 37.0 pontos base na semana, para 4.88%, e o a 10 anos para 5.15%. Nesse quadro, o capital que saiu da Nvidia — -12.8% na semana, -4.3% só a 12 de novembro — procurou beneficiários diretos do megacapital aberto: Advanced Micro Devices +30.3%, Broadcom +18.2%, Arista Networks +15.5%.
O que continua em aberto é o preço final. A 12 de novembro as ordens de subscrição já alcançavam cerca de 6 vezes o volume da oferta, e os underwriters admitem elevar a faixa e privilegiar acionistas antigos. A receita anualizada da Anthropic chegou a cerca de 81 mil milhões de dólares até 31 de outubro, contra 71 mil milhões no fim de setembro, mas os compromissos futuros de compra e locação de capacidade computacional somam aproximadamente 89.54 mil milhões. No limite superior, a operação supera o recorde de cerca de 75 mil milhões da SpaceX.
Estados Unidos: o índice sobe, o líder cai
O S&P 500 ganhou 2.5% na semana, de 7,376.86 para 7,561.67, e o Nasdaq Composite 2.3%, para 25,136.27. A amplitude de 75.9% com mediana de +2.3% mostra um mercado largo, não um rally de poucos nomes. O intervalo semanal foi amplo: +2.4% na segunda, -0.4% na terça, +1.3% na quarta, -0.3% na quinta e -0.4% na sexta.
O que explica a divergência é um único nome. A Nvidia caiu 12.8% na semana, para uma capitalização de 4,210.9 mil milhões de dólares, depois de o conselho ter anunciado a renúncia de Jensen Huang à presidência, à CEO e ao board, com efeito imediato; Colette Kress assumiu como CEO interina e Harvey C. Jones como primeiro presidente do conselho. A 8 de novembro o conselho abrira investigação independente, conduzida por Joon H. Kim e pela Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. A 12 de novembro a ação perdeu 4.3%, com mínimos intradiários perto de -5.5%, e acumula cerca de -19% face ao fecho de fim de outubro.
O contraponto está na prateleira dos semicondutores periféricos. A AMD subiu 30.3% na semana, para 278.8 mil milhões de dólares de capitalização, e a Broadcom 18.2%, para 1,246.3 mil milhões. A CoreWeave ganhou 24.7% só a 11 de novembro. A Yeti Holdings, -12.3%, e a Corteva Agriscience, -20.8%, ficaram do lado oposto, sem relação com o tema.
Europa: o DAX lidera com a energia e os semicondutores
O DAX subiu 3.6%, de 25,820.36 para 26,749.95, o Euro Stoxx 50 +3.5%, para 6,386.86, o CAC 40 +2.8%, para 8,368.91, e o IBEX 35 +3.4%, para 20,020.10. O PSI 20 acompanhou com +2.3%, para 9,697.64, e o FTSE 100 +2.1%, para 10,902.56. Na cobertura europeia, 77.6% das 245 empresas avançaram, com mediana de +2.0%; em França foram 84.8% com mediana de +2.6%, na Alemanha 63.8% com +1.0%.
O motor alemão foi duplo. A Siemens Energy ganhou 11.2%, para 123.2 mil milhões de dólares, e a Infineon Technologies 9.0%, para 75 mil milhões; a Siemens AG somou 6.0%, para 237.4 mil milhões. Em França, a Legrand subiu 9.2%, a Airbus 7.3% e a Schneider Electric 6.4%. Do lado negativo, a Stellantis perdeu 13.8%, para 13.5 mil milhões, e a Rheinmetall 5.8%, para 39.8 mil milhões.
Ásia: Tóquio e Taipé contra Xangai e Hong Kong
O Nikkei 225 disparou 5.9%, de 57,434.77 para 60,819.36, e o TAIEX 8.5%, para 43,091.87. No Japão, 87.6% das 97 empresas avançaram, com mediana de +6.4%; em Taiwan, 100% das 6 empresas subiram, com mediana de +9.9%. O KOSPI ganhou 5.6%, para 5,342.73, e o Nifty 50 +1.1%, para 25,299.35.
Do outro lado, o Hang Seng caiu 1.9%, para 24,008.55, e o Hang Seng China Enterprises 2.6%, para 8,056.76. O SSE Composite subiu apenas 0.2%, para 3,655.83, o CSI 300 perdeu 0.3%, para 4,043.93, e o ChiNext 1.6%, para 2,426.08. Na cobertura chinesa, só 18.8% das 213 empresas avançaram, com mediana de -2.8%. O contraste japonês veio dos materiais: Resonac Holdings +34.4%, Tokyo Ohka Kogyo +20.7%, Toray Industries +17.9%, DISCO +16.3%. Em Taiwan, a Delta Electronics +17.5% e a Chroma ATE +16.2% lideraram.
Altas e baixas
Do lado das subidas, a Advanced Micro Devices somou 30.3%, para 278.8 mil milhões de dólares, e a CECO Environmental 24.1%, para 3 mil milhões. A Broadcom ganhou 18.2%, para 1,246.3 mil milhões, a Charter Communications 17.2%, para 74 mil milhões, a Rocket Lab 15.9%, para 35 mil milhões, e a Arista Networks 15.5%, para 243.8 mil milhões. Na Europa, a Adecco Group +15.3% e a STMicroelectronics +12.0% completaram o pelotão.
Nas descidas, a Legend Biotech perdeu 25.2%, para 4.2 mil milhões, e a Corteva Agriscience 20.8%, para 51.8 mil milhões. A Nvidia recuou 12.8%, para 4,210.9 mil milhões, a Yeti Holdings 12.3%, para 3.2 mil milhões, a Coupang 6.8%, para 25.8 mil milhões, e a Newmont Corporation 6.4%, para 120.4 mil milhões. Na Ásia, a Alibaba perdeu 13.8%, para 218.9 mil milhões, e a Meituan 13.2%, para 59.6 mil milhões.
O que une os dois grupos é a mesma pergunta: quem ganha com o capital que a Anthropic vai absorver. As subidas são fornecedores e parceiros do perímetro do IPO — AMD, Broadcom, Arista — ou beneficiários de rotação defensiva, como a Charter. As descidas são o próprio líder em risco de governança e os nomes expostos ao consumo chinês. A mediana norte-americana de +2.3% contra a queda de 12.8% da Nvidia diz quase tudo.
Entre mercados: matérias-primas, câmbio e juros
As matérias-primas cederam com a subida dos juros. O ouro perdeu 4.7%, para 3,887.60 dólares por onça, e a prata 6.4%, para 48.65; a platina -3.0%, para 1,492.20. O cobre recuou 1.7%, para 615.25 dólares por libra, e o alumínio 3.9%, para 3,110.25. O WTI caiu 1.6%, para 88.92 dólares por barril, e o Brent 1.7%, para 96.29; o gás natural subiu 4.7%, para 3.62 dólares por MMBtu. O milho +3.4% e a soja +3.2% foram as exceções agrícolas.
No câmbio, o dólar ganhou 0.5% face ao euro, com o par em 0.8954, e 0.8% face ao iene, para 158.6780. Perdeu 1.0% face ao won sul-coreano, para 1,342.39, e 0.5% face ao novo dólar taiwanês, para 32.9370. Face ao yuan chinês recuou 0.3%, para 6.6698, e face ao real brasileiro subiu 1.4%, para 5.5803.
Nos juros, a curva norte-americana deslocou-se em paralelo para cima. O Tesouro a 3 meses rende 4.32% (+13.0 pontos base na semana), o a 2 anos 4.88% (+37.0), o a 5 anos 4.98% (+34.0), o a 10 anos 5.15% (+29.0) e o a 30 anos 5.47% (+21.0). O spread 10-2 ficou em 27 pontos base. No exterior, o gilt britânico a 10 anos está em 5.34% (+6.0 pontos base no dia, -6.0 no mês, +76.0 no ano) e o Bund em 3.39% (+6.0 no dia, -8.0 no mês, +67.0 no ano); o título chinês a 10 anos em 1.62% (+1.0 no dia, -4.0 no mês, -21.0 no ano).
O que observar na próxima semana: condições, não alvos
Primeira condição: o preço final do IPO da Anthropic. Se a faixa subir acima de 78 dólares e a alocação privilegiar acionistas antigos, o valuation-alvo de 1.4 biliões fica confirmado; uma fixação abaixo de 70 dólares sinalizaria procura mais fraca do que as 6 vezes reportadas a 12 de novembro.
Segunda condição: a reação da Nvidia ao depoimento de Jensen Huang no Congresso. Um fecho acima dos 4,210.9 mil milhões de capitalização atual estabilizaria a cadeia; uma nova quebra abaixo dos mínimos de 12 de novembro pressionaria AMD e Broadcom, que subiram 30.3% e 18.2% na semana.
Terceira condição: o rendimento do Tesouro a 10 anos. Uma fixação acima de 5.15% manteria a pressão sobre o ouro, que já perdeu 4.7%, e sobre as small caps, com o Russell 2000 a +1.3% contra +2.5% do S&P 500. Um recuo para 5.00% aliviaria ambos.
Quarta condição: a amplitude de mercado nos EUA. A semana fechou com 75.9% de avanços e mediana de +2.3%; se a amplitude cair abaixo de 50% sem que a Nvidia recupere, o rally perde base e a rotação para defensivas acelera.
Quinta condição: a dispersão asiática. O Nikkei +5.9% e o TAIEX +8.5% contra o Hang Seng -1.9% e a mediana chinesa de -2.8% só se sustentam se os materiais japoneses — Resonac +34.4%, Tokyo Ohka +20.7% — mantiverem a procura; uma reversão arrastaria o KOSPI, que ganhou 5.6%.
Anexo de dados
| Indicador | Último | Variação |
|---|---|---|
| Índices | ||
| S&P 500 | 7,561.67 | +2.5% |
| Nasdaq Composite | 25,136.27 | +2.3% |
| Dow Jones Industrial Average | 52,347.55 | +2.1% |
| Russell 2000 | 2,790.49 | +1.3% |
| SSE Composite | 3,655.83 | +0.2% |
| SZSE Component | 11,197.98 | +0.2% |
| ChiNext Index | 2,426.08 | -1.6% |
| Hang Seng Index | 24,008.55 | -1.9% |
| Hang Seng China Enterprises Index | 8,056.76 | -2.6% |
| TAIEX | 43,091.87 | +8.5% |
| Nikkei 225 | 60,819.36 | +5.9% |
| DAX | 26,749.95 | +3.6% |
| CAC 40 | 8,368.91 | +2.8% |
| Euro Stoxx 50 | 6,386.86 | +3.5% |
| IBEX 35 | 20,020.10 | +3.4% |
| PSI 20 | 9,697.64 | +2.3% |
| FTSE 100 | 10,902.56 | +2.1% |
| KOSPI | 5,342.73 | +5.6% |
| Nifty 50 | 25,299.35 | +1.1% |
| Bovespa | 172,457.77 | +2.4% |
| CSI 300 | 4,043.93 | -0.3% |
| Dívida pública | ||
| Título do Tesouro dos EUA de 3 meses | 4.32% | +13.0 pb (semana) |
| Título do Tesouro dos EUA de 2 anos | 4.88% | +37.0 pb (semana) |
| Título do Tesouro dos EUA de 5 anos | 4.98% | +34.0 pb (semana) |
| Título do Tesouro dos EUA de 10 anos | 5.15% | +29.0 pb (semana) |
| Título do Tesouro dos EUA de 30 anos | 5.47% | +21.0 pb (semana) |
| Spread entre o título de 10 anos e o de 2 anos do Tesouro dos EUA | 27 pb | — |
| Gilt do Reino Unido de 10 anos | 5.34% | +22.2 pb (semana) |
| Título do governo japonês de 10 anos | 2.82% | -5.9 pb (mês) |
| Bund alemão de 10 anos | 3.39% | +12.5 pb (semana) |
| Título do governo chinês de 10 anos | 1.62% | +3.0 pb (semana) |
| Matérias-primas | ||
| Ouro | 3,887.60 | -4.7% |
| Prata | 48.65 | -6.4% |
| Platina | 1,492.20 | -3.0% |
| Cobre | 615.25 | -1.7% |
| Alumínio | 3,110.25 | -3.9% |
| Petróleo WTI | 88.92 | -1.6% |
| Petróleo Brent | 96.29 | -1.7% |
| Gás natural | 3.62 | +4.7% |
| Milho | 457.00 | +3.4% |
| Trigo | 593.25 | +0.5% |
| Soja | 1,232.50 | +3.2% |
| Carvão | 152.30 | 0.0% |
| Potássio | 357.50 | 0.0% |
| Zinco | 3,818.00 | 0.0% |
| Urânio | 91.55 | 0.0% |
| London Gold | 3,889.03 | -4.7% |
| Shanghai Gold | 837.55 | -3.6% |
| Câmbio | ||
| Dólar americano vs. real brasileiro | 5.5803 | +1.4% |
| Dólar americano vs. yuan chinês | 6.6698 | -0.3% |
| Dólar americano vs. euro | 0.8954 | +0.5% |
| Dólar americano vs. dólar de Hong Kong | 7.8443 | +0.1% |
| Dólar americano vs. rupia indiana | 93.9180 | -0.6% |
| Dólar americano vs. iene japonês | 158.6780 | +0.8% |
| Dólar americano vs. won sul-coreano | 1,342.3900 | -1.0% |
| Dólar americano vs. novo dólar taiwanês | 32.9370 | -0.5% |
A tabela cobre os índices acompanhados, a amplitude da nossa base de empresas com capitalização igual ou superior a 3 mil milhões de dólares, os rendimentos soberanos e as variações cambiais e de matérias-primas da semana. Cada linha identifica o intervalo da variação — diário, mensal, anual ou semanal —, pelo que as leituras não são diretamente comparáveis entre colunas. Os preços de fecho referem-se a 13 de novembro de 2026, salvo indicação em contrário na própria linha.
Este texto é investigação de mercado e não constitui recomendação de investimento. As posições e avaliações referidas são opinião e podem alterar-se sem aviso.